央行公布1月金融数据，1月末广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%，创近7年来新高。

中美是如今全球两大经济体。拿美国的M2做比较，美国广义M2货币供应量在去年12月连续第五个月下滑，环比下降1474亿美元，至21.2万亿美元，这也是美国 M2货币供应量增速同比首次出现负值。

【资料图】

太平洋对岸的美国M2已经开始负增长，我国M2还在增长，说明中美两国面对的国内经济情况差别很大，美国去年就进入加息紧缩周期，我国还在降息货币宽松刺激经济。

但我国天量货币供应并没有有效地进入实体经济中，刺激经济最有效的方式是货币供应能到每个人手里促进消费，能到每一个企业手里刺激生产，对于中国经济来说，要避免货币在金融系统内空转。

1月社会融资规模增量为5.98万亿元，同比少增1959亿元。但环比大增356.48%，去年12月社融增量只有1.31万亿元。1月份，中国新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，创下新的记录。

每年年初，各地政府都会集中开建很多大型项目，尤其是实体企业会得到较大社融支持，1月对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元。

居民存款还是延续了去年的增长态势。1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。其中，住户存款增加6.2万亿元，在2022年同期高基数上继续同比多增7900亿元。

在股市不振，理财投资收益率下滑，房地产市场进入下行趋势的情况下，居民选择把更多收入用来储蓄，而不是消费和投资。

去年居民超额储蓄就受到普遍关注。2022年人民币存款增加26.26万亿元,同比多增6.59万亿元。其中,住户存款增加17.84万亿元,与2021年全年相比多增7.94万亿元。从1月数据来看，居民储蓄意愿继续高涨， 而1月住户贷款只增加了2572亿元，同比减少5858亿元。

关于居民超额储蓄，中国房地产协会副会长孟晓苏认为居民拿出三分之一存款来买房、装修，中国经济就能恢复。很多人也认为2022年居民的超额储蓄只要能拿出来一部分进行消费、投资，或者进入股市，2023年的经济增长和股市上涨就都有动力了。

但出乎所有人意料的是，今年以来国内掀起了一波提前还贷的浪潮。由于存量房贷利率较高，可能高达5%-6%，而当前房贷利率可以低到3.7%，很多家庭选择去提前还清房贷。

“提前还贷潮”成为兔年开年经济生活热词，背后折射出当下的民生百态、市场冷暖。老百姓宁愿牺牲当前的消费而去减少负债，主要还是疫情三年收入减少，工作和生活安全感降低，想追求更高的确定性，降低家庭债务杠杆。

提前还贷对银行也带来了较大的冲击，因为个人住房贷款是银行最优质的资产，规模大、收益高，坏账率低。如果提前还房贷的人太多，银行这个最稳定的利润来源就会大打折扣。

加上疫情几年民企经营困难，银行对外放贷的难度加大很多，银行赚得是存贷款的息差，要是存款的多，贷款少，银行也就赚不到钱了。

总体来说，1月金融数据开门红，创新高的M2表明市场资金供应充足，环比大增356.48%的社融规模增量和创纪录的人民币新增贷款，都说明了疫情后，政府和市场对经济反弹的乐观预期。只是现在贷款中对公贷款还是主要支撑，需要进一步调动民营企业和家庭的消费和投资意愿。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。